新能源客車銷量10年將有較快增長，但盈利貢獻預計依然有限預計新能源客車銷量今年將有較快增長。公司是國內(nèi)較早介入新能源客車研發(fā)的企業(yè)，在純電動客車領域有著一定的優(yōu)勢。據(jù)了解，09年公司共交付各類型新能源客車60余輛，貢獻銷售收入1億元左右。我們認為，隨著合肥等多個“十三城千輛”城市在2010年進行新能源客車的招標，公司相關(guān)產(chǎn)品銷量有望增長一倍左右。不過，由于銷量基數(shù)較小以及盈利能力與傳統(tǒng)產(chǎn)品相比并無明顯優(yōu)勢，對公司整體盈利影響依然有限。
與雷博解除協(xié)議，不影響雙方合作關(guān)系。公司原于09年3月與上海雷博(為公司供應新能源客車所需電機與電控系統(tǒng)部件)簽訂了合作協(xié)議，擬合資建立新能源汽車生產(chǎn)基地，但目前該協(xié)議已終止。我們認為，協(xié)議解除后雙方的排他性合作關(guān)系并沒有改變，對公司的影響主要體現(xiàn)在電機與電控部件外購導致產(chǎn)品毛利難以提高。
10年需要關(guān)注海外業(yè)務的復蘇情況已及成本降低情況關(guān)注出口業(yè)務表現(xiàn)。公司控股子公司江淮客車出口業(yè)務占比較大，09年受到出口低迷的沖擊也較大，導致海外業(yè)務規(guī)模由08年的2.95億元下滑至7466萬元，預計10年將有一定的恢復性增長。而公司本部目前海外業(yè)務占比不大，但具有良好的發(fā)展前景。公司產(chǎn)品已相繼通過了美國的安全與環(huán)境實驗室檢測和澳大利亞的ADR 認證，成為國內(nèi)第一家通過相關(guān)認證的客車廠商，公司將積極進行市場開拓，爭取有所突破。
