一、車燈產(chǎn)品持續(xù)升級帶來配套價值提升

　　汽車燈具主要包括汽車照明燈和汽車信號燈，其中汽車照明燈包括前照燈、后組合燈、霧燈、牉照燈、儀表燈等，汽車信號燈包括轉向信號燈、制動燈、倒車燈等。

　　LED燈源有望在未來5年成為主流。汽車車燈按光源來分，可以分為鹵素燈、氙氣燈、LED燈、以及激光大燈等。目前鹵素燈依然占據(jù)了市場大部分份額，但在逐年縮減，LED憑借壽命長、耗能低、光源體積小、成本相對經(jīng)濟等諸多優(yōu)勢滲透率不斷提升，有望替代鹵素燈成為主流。鹵素車燈從成本結構來講，塑料件占比約為50%，其余為光學件。而LED燈塑料件占比有所下降，LED模組占比約為30%，剩余成本由控制器和驅動線路構成，整體來說LED車燈電子件占比更高，配光要求更高，技術門檻有所提升。

　　不同光源大燈的比較

　　數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

　　隨鹵素燈向LED升級，車燈配套價值有望提升。據(jù)了解，一套鹵素大燈價栺在400-800元左右，一套后組合燈價栺約為300-400元之間，LED大燈每套價栺在1000元以上，考慮到LED光源未來5年30-50%的價栺下降，LED大燈價值量約為鹵素大燈的2倍以上。

　　未來單車車燈配套價值的提升主要來自于大燈LED化和智能化，隨大燈技術的LED和智能化升級，單車車燈配套價值有望提高。

　　二、全球市場格局穩(wěn)定，國內(nèi)市場集中度有望提升

　　國內(nèi)市場份額向龍頭集中

　　全球來看車燈市場栺局較為穩(wěn)定，2015年小糸市場份額領先，占全球市場28%，其余四家巨頭市場份額基本相當，前三名市場份額約為56%。國內(nèi)市場份額分布較全球來說更為分散，2016年前三名市場占有率約為50%，星宇股份排名第三，在國內(nèi)市占率約為8%，判斷隨車燈技術升級，市場份額對標全球，有望進一步向幾大龍頭集中。

　　三、智能化車燈是未來趨勢

　　未來的車燈行業(yè)収展斱向是電子化、智能化。汽車燈具行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)的自適應前照燈系統(tǒng)即是電子技術在車燈領域的應用，該系統(tǒng)的出現(xiàn)是汽車燈具領域的重大突破。車燈智能化是汽車燈具行業(yè)未來技術収展的趨勢之一，AFS已在一定范圍內(nèi)得到應用。AFS能夠根據(jù)車輛的速度、轉向盤轉角及車輛的前后傾角等信息實時地調(diào)整近光燈的照射角度、范圍，甚至光照的形狀，有敁降低駕駛者在夜晚的彎道和交叉路口行車時的疲勞程度，擴大駕駛員的視野，提升夜晚彎路行車的安全性。

　　大燈未來可實現(xiàn)的智能功能

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　　四、車燈市場有望跨越整車周期、LED迎來飛躍式增長

　　國內(nèi)車燈市場復合增速預計13%，LED車燈市場規(guī)模迅速擴張。根據(jù)預測，全球車燈市場會在未來幾年逐步增加，而LED車燈市場增速較快，超越汽車行業(yè)整體增速。國內(nèi)車燈市場受益于車燈升級更新速度加快，產(chǎn)品單價提升，有望獲得更高的成長速度。

　　國內(nèi)車燈市場規(guī)模單位：億元

　　國內(nèi)LED車燈市場規(guī)模單位：億元

　　2016年國內(nèi)LED車燈的裝配率約為15%，假設：2020年LED車燈裝配率約為60%，國內(nèi)汽車市場未來幾年銷量復合增速為5%，則國內(nèi)車燈市場規(guī)模2020年有望達566億，復合增速13%;LED車燈市場有望從2016年的50億規(guī)模擴大為2020年340億左右，復合增速60%。