都說股市是車市的晴雨表，但股市與車市也常常出現(xiàn)錯(cuò)位。比如：去年出現(xiàn)過車市高速增長與汽車股價(jià)一路下跌的背離走勢，今年以來的客車市場也表現(xiàn)出同樣特征。
來自行業(yè)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，我國客車產(chǎn)銷量分別為8.34萬輛和9.08萬輛，同比增長12.98%和16.56%。盡管較去年同期增速減緩，但在商用車中還是同比產(chǎn)銷增幅較大的，遠(yuǎn)高于貨車和商用車總體4.66%和4.86%的同比增幅。然而，在A股市場上，客車上市公司的股價(jià)卻沒有取得同樣漲幅。
表現(xiàn)弱勢特點(diǎn)明顯
今年以來，我國A股市場中汽車類股票總體表現(xiàn)不佳，明顯弱于大盤，客車類股票也大致如此。6家主要客車上市公司股價(jià)大都開年即一路下滑，在1月25日前后見底反彈，于3月上旬上摸本輪反彈最高點(diǎn)后，受日本大地震影響再度大幅跳水，到4月最后一個(gè)交易日，股價(jià)基本回到年初起點(diǎn)，有的甚至創(chuàng)出年內(nèi)新低。
從個(gè)股情況看，6家主要客車上市公司股票表現(xiàn)有差異。作為效益最好的客車公司，宇通客車股票走勢堅(jiān)挺，股價(jià)在今年3月8日創(chuàng)出自2008年大調(diào)整以來的新高27.45元，但隨后又一路下跌回到原點(diǎn)。金龍汽車也是先漲后跌，在3月9日達(dá)到3年多來的最高點(diǎn)后上行乏力。
客車類股票中最為抗跌的當(dāng)數(shù)中通客車，4月最后一個(gè)交易日剛剛下破60日均線，仍保有年初以來超過一半的上漲“果實(shí)”，其他幾家客車企業(yè)大都跌回到原位。從各公司披露的財(cái)務(wù)指標(biāo)看，中通客車的凈資產(chǎn)收益率略低于行業(yè)平均水平，凈利潤增長率卻大大高于行業(yè)平均水平，達(dá)到72%。
6家主要客車企業(yè)中最慘的是亞星客車。它在3月9日達(dá)到今年以來最高點(diǎn)20.30元后便一路下跌，目前不僅已跌回去年11月底大幅拉升前的低點(diǎn)，還創(chuàng)下年內(nèi)新低。當(dāng)然，亞星客車的這種走勢有其特殊原因，就是該股去年11月經(jīng)過大幅炒作，目前仍處于大幅拉升后的下跌途中。
值得一提的是，幾家上市客車公司今年的主營業(yè)務(wù)都有不同程度增長，主營增長率最低的也有27%，最高達(dá)72%。
原因盈利能力是軟肋
客車類企業(yè)股市表現(xiàn)弱于車市表現(xiàn)，應(yīng)該說既有外在因素，也有內(nèi)在原因。
首先，A股市場總體相對(duì)疲弱是一個(gè)重要外因。今年以來，A股市場雖有一波反彈，但沒有突破去年高點(diǎn)，除個(gè)別板塊外，整體弱勢特征明顯。其次，汽車類股票整體遭到市場拋棄，主要是因?yàn)榻?jīng)過前兩年熱炒，汽車股目前仍處在調(diào)整中。再次，今年汽車市場整體增速減緩，業(yè)績或多或少受到影響，是客車類股價(jià)下滑的內(nèi)在原因，加之股市出現(xiàn)了過度反應(yīng)。
縱觀6家主要客車上市公司A股市場表現(xiàn)，有一個(gè)共同點(diǎn)，那就是股價(jià)高點(diǎn)基本都出現(xiàn)在重組或投資新能源汽車信息披露前后。顯然，其中炒概念、炒預(yù)期的成分很多。盡管大客車被普遍認(rèn)為是新能源汽車推廣的先驅(qū)，且目前已有多家客車企業(yè)新能源汽車投入試運(yùn)營，產(chǎn)業(yè)化也可能最早在客車領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)，但畢竟離真正實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化、取得效益還有較大距離，短期內(nèi)難為上市公司帶來漂亮的報(bào)表。重組需要時(shí)間，發(fā)展新能源客車需要時(shí)間，由此帶來上市公司效益的改變也需要時(shí)間。因此，炒作過后，在短期內(nèi)并未有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展或成果的情況下，股價(jià)回歸理性是順理成章、顯而易見的。
歸根結(jié)底，股票表現(xiàn)與上市公司業(yè)績密切相關(guān)。數(shù)據(jù)顯示，目前上市客車公司中除宇通、金龍汽車等少數(shù)企業(yè)外，普遍盈利水平較低是不爭的事實(shí)。一季度，中通客車和安凱客車每股收益0.04元，亞星客車只有0.0009元。金龍汽車和宇通客車盈利水平相對(duì)較高，分別達(dá)到0.10元和0.34元。如此業(yè)績，自然助長股市中更多短線行為。
未來與經(jīng)濟(jì)總體走勢密切相關(guān)
今后，客車股價(jià)會(huì)怎么走？
首先取決于A股整體市場走勢。今年總體經(jīng)濟(jì)政策面偏緊，對(duì)客車股而言似乎機(jī)會(huì)不太多。
從車市看，除新能源汽車鼓勵(lì)政策外，各種拉動(dòng)汽車消費(fèi)的優(yōu)惠政策基本上已經(jīng)取消，北京等城市推出機(jī)動(dòng)車限行措施，油價(jià)持續(xù)上漲，這些因素對(duì)乘用車企業(yè)十分不利，卻在某種程度上對(duì)客車企業(yè)形成利好。因?yàn)樵絹碓蕉嗟某鞘邪汛罅Πl(fā)展公共交通作為緩解城市交通擁堵、解決環(huán)保等問題的重要舉措，這為客車企業(yè)帶來發(fā)展契機(jī)，有利于銷量與效益的提升。
對(duì)客車類上市公司來說，如何提升盈利能力和盈利水平是關(guān)鍵。提升產(chǎn)品含金量和品質(zhì)，實(shí)現(xiàn)差異化發(fā)展或許是讓客車擺脫“白菜價(jià)”的出路所在。現(xiàn)在，越來越多的客車企業(yè)斥巨資開發(fā)新能源汽車，雖然近期難見效益，但隨著新能源汽車逐步取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展和客車水平的升級(jí)，客車企業(yè)盈利水平有望提升，也不排除有題材客車個(gè)股被炒作的可能。
