1、9月汽車行業(yè)銷售同比下滑2.74%，汽車業(yè)旺季不旺，單月同比負的子行業(yè)依然較多。9月保持單月正增長的汽車子行業(yè)為SUV、交叉型乘用車、貨車整車。交叉型乘用車成為08年表現(xiàn)最穩(wěn)定的汽車子行業(yè)。
2、乘用車景氣度仍未見底。我們從鋼材價格及平安轎車消費指數(shù)兩方面觀察，乘用車消費的低迷趨勢尚未見底。消費需求的延遲可能持續(xù)到09年上半年，而乘用車企業(yè)的利潤復(fù)蘇則更滯后于銷量回暖。我們認為影響轎車消費的短期因素是收入增長預(yù)期，中長期則決定于實際收入水平。從目前情況看，我們對轎車行業(yè)短期銷售較為悲觀，但中長期繼續(xù)看好。
3、商用車仍處于調(diào)整期�？ㄜ嚱Y(jié)構(gòu)化調(diào)整加劇，中卡萎縮嚴重，微卡三季度高增長，重卡底盤大幅下滑。9月客車行業(yè)依然處于上半年提前購買的消化期，疊加旅游業(yè)低迷造成的公路客車大幅下滑。08年的公路客車面臨困境，而其銷量占整個客車行業(yè)70%以上份額，08年公交客車靚麗的銷量數(shù)據(jù)難以撐起整個客車行業(yè)的景氣度。
4、汽車業(yè)重點企業(yè)利潤收入增速放緩、成本壓力將逐步舒緩。汽車各子行業(yè)出口增速均放緩，08年前8月出口增速最高的子行業(yè)依次為重卡整車、卡車底盤、小排量轎車。中輕型客車出口回落進一步明顯。在外圍經(jīng)濟趨勢繼續(xù)向下的大環(huán)境下，我們預(yù)計汽車出口增速可能進一步放緩。
5、主要上市公司銷量情況。一汽轎車顯示出遠高于行業(yè)均值的高增速，08年前9月累計銷量同比增長近60%。宇通集團9月銷量同比下滑近三成，依然處于出口銜接及排放標準切換的調(diào)整中。金龍汽車9月僅蘇州金龍保持增長，從前9月的累計數(shù)據(jù)看，大金龍增速超過了宇通集團。中國重汽集團依然是重卡調(diào)整期內(nèi)表現(xiàn)最好的重卡制造企業(yè)。
6、油價下跌破70美元/桶。我國汽油價已高于新加坡成品汽油價，消除對汽車業(yè)制造成本壓力的擔心，穩(wěn)定消費者成品油價預(yù)期。上半年證券市場擔憂汽車行業(yè)的成本壓力，下半年成本壓力減緩，但目前需求的快速下滑更令人擔憂。
7、二級市場表現(xiàn)：近一個月來汽車零部件呈現(xiàn)補跌態(tài)勢；乘用車依然弱于市場指數(shù)；商用車板塊表現(xiàn)稍好，但近幾個交易日跌幅較大。
