1月客車銷量達(dá)到去年9月水平，需求遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。公司公告1月客車銷量4662輛，同比增長(zhǎng)27%，基本上達(dá)到去年旺季9月銷售水平（9月銷量4672輛），僅次于10年12月銷量，好于市場(chǎng)預(yù)期。從現(xiàn)階段客車需求看，我們預(yù)計(jì)1Q11年銷量在9000輛以上，同比增長(zhǎng)30%左右，預(yù)計(jì)1季度業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)30%左右。

　　1月大型客車銷量增速遠(yuǎn)高于其它車型。1月大型客車銷量為2306輛，同比增長(zhǎng)27%，中型客車2058輛，同比增長(zhǎng)13.7%，客車總銷量同比增長(zhǎng)27%，說(shuō)明產(chǎn)品結(jié)構(gòu)繼續(xù)上移，高毛利率產(chǎn)品比重提高，11年凈利潤(rùn)增速將超越收入及銷量增速。

　　11年全年業(yè)績(jī)?nèi)詫⑹乔暗秃蟾?，逐季增長(zhǎng)，且12年隨著產(chǎn)能釋放，將迎來(lái)業(yè)績(jī)釋放年。與其它商用車企業(yè)不同的是，公司業(yè)績(jī)一般是前低后高，且季度逐季走高，11年開(kāi)局迎來(lái)開(kāi)門紅，預(yù)計(jì)后續(xù)月度需求仍存在超預(yù)期的可能，雖然11年面臨產(chǎn)能緊張問(wèn)題，但預(yù)計(jì)公司能通過(guò)淡旺季季度調(diào)節(jié)來(lái)平衡產(chǎn)能緊張的局面，上調(diào)11年銷量至4.8萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)17%左右。預(yù)計(jì)新增2.5萬(wàn)產(chǎn)能將在12年4季度全面達(dá)產(chǎn)，2012年將迎來(lái)公司產(chǎn)能釋放和業(yè)績(jī)釋放，預(yù)計(jì)12年客車銷量在5.6萬(wàn)輛以上，同比增長(zhǎng)17%左右。