江淮汽車(chē)自十一假期后至今，二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)節(jié)節(jié)高升。今天上漲7.78%，換手率7.24%。公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型初見(jiàn)成效，開(kāi)始進(jìn)入收獲期。今日投資《在線分析師》顯示：公司2009-2011年綜合每股盈利預(yù)測(cè)值分別為0.29元、0.43和0.55元，對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)市盈率為36、24和19倍;當(dāng)前共有25位分析師跟蹤，4位分析師建議“強(qiáng)力買(mǎi)入”，20位分析師建議“買(mǎi)入”，1位分析師給予“觀望”評(píng)級(jí)，綜合評(píng)級(jí)系數(shù)1.88。

　　日前公司與NC2Global LLC(下稱(chēng)“NC2”)簽署中重卡合資合作框架協(xié)議，擬商討在安徽合肥設(shè)立中外合資公司，主要負(fù)責(zé)生產(chǎn)、制造和銷(xiāo)售中重型卡車(chē)和卡車(chē)零部件等業(yè)務(wù)。目前公司的重卡月度銷(xiāo)量維持在1000輛水平，2009年前8個(gè)月累計(jì)銷(xiāo)量為8844輛，同比下降11.62%。在規(guī)模等方面都缺乏競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，前8月的市場(chǎng)占有率為2.01%，在行業(yè)內(nèi)排名僅為第九名。此次合作方中，納威司達(dá)和卡特彼勒均是重型機(jī)械和卡車(chē)的著名廠商，預(yù)計(jì)未來(lái)對(duì)公司重卡業(yè)務(wù)的提升產(chǎn)生積極影響。

　　中原證券表示，公司將集中力量做強(qiáng)輕卡和乘用車(chē)業(yè)務(wù)。公司戰(zhàn)略是集中力量做強(qiáng)輕卡和乘用車(chē)業(yè)務(wù)，這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)也是目前和將來(lái)主要的盈利來(lái)源。將重卡業(yè)務(wù)納入合資公司，實(shí)現(xiàn)“以退為進(jìn)”，符合公司戰(zhàn)略，有利于戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的繼續(xù)推進(jìn)，也有利于提高整體業(yè)務(wù)盈利能力。

　　申銀萬(wàn)國(guó)進(jìn)一步指出，未來(lái)轎車(chē)將成為公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要?jiǎng)恿λ冢?010年或?qū)⑹寝I車(chē)業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。目前盈利主要來(lái)源是輕卡和瑞風(fēng)，其中轎車(chē)業(yè)務(wù)現(xiàn)階段仍處于大幅虧損狀態(tài);但隨著3年大規(guī)模資本支出的結(jié)束及轎車(chē)投放市場(chǎng)車(chē)型增加、轎車(chē)性價(jià)比的優(yōu)勢(shì)，預(yù)計(jì)從2010年起轎車(chē)將逐漸成為公司利潤(rùn)來(lái)源之一，公司將從以商用車(chē)為主要盈利來(lái)源過(guò)渡到商用車(chē)和乘用車(chē)共同創(chuàng)造利潤(rùn)的階段，09年預(yù)計(jì)轎車(chē)銷(xiāo)量為6.65萬(wàn)輛，2010年在新車(chē)和悅和悅悅推動(dòng)下，預(yù)計(jì)2010年轎車(chē)銷(xiāo)量在15.05萬(wàn)輛左右，2010年可見(jiàn)公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的成效。

　　申銀萬(wàn)國(guó)稱(chēng)，未來(lái)公司股價(jià)表現(xiàn)的催化劑在于：1、和悅上市后其銷(xiāo)量超出市場(chǎng)預(yù)期;2、3Q09年業(yè)績(jī)超出市場(chǎng)預(yù)期;3、未來(lái)公司受益于產(chǎn)業(yè)政策及區(qū)域政策的幅度;4、在汽車(chē)下鄉(xiāng)政策修改后，輕卡銷(xiāo)量增長(zhǎng)超出預(yù)期;5、轎車(chē)實(shí)現(xiàn)發(fā)動(dòng)機(jī)自配后，其銷(xiāo)量超預(yù)期。

　　主要風(fēng)險(xiǎn)：公司轎車(chē)銷(xiāo)量未達(dá)預(yù)期;油價(jià)、鋼價(jià)上漲超預(yù)期。