公司09年一季度實(shí)現(xiàn)每股收益0.20元，超越我們和市場(chǎng)的預(yù)期。一季度公司銷售汽車12.5萬(wàn)輛(+1%)，實(shí)現(xiàn)銷售收入76億元(-5%)，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.86億元(+11%)。農(nóng)村市場(chǎng)購(gòu)買力顯現(xiàn)，馬區(qū)動(dòng)輕卡市場(chǎng)持續(xù)繁榮，公司一季度輕卡銷售11萬(wàn)輛(+8%)。輕卡銷量快速增長(zhǎng)，銷售價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，原材料價(jià)格低位運(yùn)行使得輕卡盈利能力提升，貢獻(xiàn)主要利潤(rùn)。

　　盈利預(yù)測(cè)、估值及投資評(píng)級(jí)：提高福田汽車09/10年經(jīng)營(yíng)性EPS0.75/0.79元，當(dāng)前價(jià)12.08元，對(duì)應(yīng)09/10年P(guān)E16/15倍，考慮資產(chǎn)評(píng)估增值帶來(lái)的非經(jīng)常損益09/10EPS1.04/1.38元，維持“增持”評(píng)級(jí)。未來(lái)輕卡下鄉(xiāng)可能取消“農(nóng)用車換購(gòu)才能享受補(bǔ)貼”的限制，公司全年銷售盈利有望超預(yù)期。