2013年10月16日，民生證券分析人士對福田汽車進行了分析，表明康明斯發(fā)動機將確定增長。
一、事件概述：
公司發(fā)布2013年9月銷量數(shù)據(jù)：9月汽車銷量5.5萬輛，同比增長12.9%，環(huán)比增長14.6%；發(fā)動機銷量1.5萬輛，同比增長29.3%，環(huán)比下滑2.1%。
二、分析與判斷：
9月銷量同比增長12.9%增速略低于行業(yè)。
公司9月汽車銷量5.5萬輛，同比增長12.9%，環(huán)比增長14.6%；累計前9月銷量同比增長5.8%至49.2萬輛。9月銷量同比增速略低于行業(yè)(商用車行業(yè)9月銷量增速13.3%)，其中：中重卡銷量穩(wěn)定增長(同比增速42.3%)，輕客銷量增長47.9%，輕微卡銷量增速4.9%。預(yù)估2013年公司汽車銷量增長7.1%至66.0萬輛(含中重卡)。
中重卡銷量增速略低于行業(yè)增速達42.3%。
公司9月中重卡銷量1.1萬輛，同比增長42.3%，環(huán)比增長18.7%；累計前9月中重卡銷量同比增長33.1%至9.3萬輛。預(yù)估其中歐曼重卡銷量約1.0萬輛，增速略低于行業(yè)(9月重卡行業(yè)增速49.6%)。重卡庫存擾動后銷量進入復(fù)蘇通道，加上基期較低，9月銷量環(huán)比持續(xù)改善。福田戴姆勒市占率有望提升，預(yù)估2013年公司中重卡銷量為12.0萬輛，同比增長36.9%。
輕微卡銷量增速持續(xù)轉(zhuǎn)正中高端輕卡表現(xiàn)尚佳。
公司9月輕微卡銷量4.0萬輛，同比增長4.9%，環(huán)比增長15.0%；累計前9月輕微卡銷量同比下滑1.0%至36.9萬輛。我們判斷高端輕卡歐馬可與中端輕卡奧鈴銷量增速將超行業(yè)，中高端輕卡占比提升，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)有所改善。預(yù)估2013年公司輕微卡銷量為49.9萬輛，同比增速0.4%。
康明斯發(fā)動機銷量增長確定奧鈴發(fā)動機增速放緩。
公司9月發(fā)動機銷量1.5萬輛，同比增長29.3%，環(huán)比下滑2.1%；累計前9月發(fā)動機銷量13.9萬輛，同比增長27.5%。其中康明斯發(fā)動機9月銷量0.9萬輛，同比增長57.3%；奧鈴發(fā)動機9月銷量0.7萬輛，同比增長5.6%。福田康明斯發(fā)動機增長確定，2013年銷量目標為11萬臺，增長主要源于出口增長，將成為公司核心競爭力，其2012年利潤扭虧并有所增長，2013年貢獻還將有所上升。
