輕客、輕卡行業(yè)高端化趨勢明顯，龍頭企業(yè)收益最大。隨著國Ⅲ法規(guī)實施、消費升級、市場細分等因素，我國輕客、輕卡高端化趨勢明顯，公司正是高端輕客、輕卡的龍頭企業(yè)。我們認為2011年高端輕客、輕卡行業(yè)存在系統(tǒng)性機會，預計2011年全國輕卡、輕客行業(yè)銷量仍將保持在10-15%的增速，其中高端輕客、輕卡增速有望超過行業(yè)平均水平，公司作為客車行業(yè)龍頭受益明顯。
看好馭勝切入中高端SUV市場，未來福特有望導入其乘用車產品。SUV馭勝定位于中端和次高端市場，有望搶占高端合資品牌和低端自主品牌的之間的市場份額，實現(xiàn)差異化競爭。目前馭勝正處于市場導入期，預計2011年銷量在1萬輛左右。
11、12年公司產能利用率仍將維持在高位。2011年產能有望達到21萬臺，2012年達到23萬臺。我們預計，小藍基地在2013年投產，當年可貢獻新產能約15萬臺，2014年達到設計產能20萬臺，極限產能約為30萬臺。屆時公司產能瓶頸將不復存在。
公司2011投資邏輯按重要性排序：輕客、輕卡行業(yè)高端化趨勢明顯，公司為龍頭企業(yè)，收益明顯》長期看好公司SUV馭勝發(fā)展前景。
