3月份汽車(chē)銷(xiāo)售創(chuàng)單月歷史新高
3月份汽車(chē)銷(xiāo)售105.66萬(wàn)輛，生產(chǎn)103.76萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)24.71%與21.54%，產(chǎn)銷(xiāo)量均創(chuàng)歷史記錄。乘用車(chē)與商用車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)也刷新歷史紀(jì)錄，3月分別銷(xiāo)售70.05萬(wàn)輛與35.61萬(wàn)輛。從產(chǎn)銷(xiāo)比較來(lái)看，商用車(chē)月度銷(xiāo)售比生產(chǎn)高出一成以上，成為本月產(chǎn)銷(xiāo)的一突出特點(diǎn)。
一季度，在原材料價(jià)格上漲與南方冰雪災(zāi)害等不利因素下，汽車(chē)銷(xiāo)售達(dá)257.87萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)21.42%，保持了與上年同期基本持平的增速，乘用車(chē)銷(xiāo)售增長(zhǎng)20.41%，略低于去年同期增速，商用車(chē)銷(xiāo)售增長(zhǎng)24.06%，高于去年同期增長(zhǎng)速度，從一季度數(shù)據(jù)來(lái)看，我國(guó)汽車(chē)工業(yè)仍然保持強(qiáng)勁的增長(zhǎng)動(dòng)力。
商用車(chē)再獲豐收，大客與重卡仍舊扮演主力
3月份商用車(chē)銷(xiāo)售35.61萬(wàn)輛，環(huán)比增長(zhǎng)103.84%，同比增長(zhǎng)27.05%。在商用車(chē)各車(chē)型中，貨車(chē)、半掛牽引車(chē)和貨車(chē)非完整車(chē)輛銷(xiāo)量增速迅速，環(huán)比分別增長(zhǎng)101%、124%與136%，半掛牽引車(chē)與貨車(chē)非完整車(chē)輛同比增長(zhǎng)超過(guò)50%。客車(chē)銷(xiāo)售21528輛，客車(chē)非完整車(chē)輛銷(xiāo)售8803 輛，客車(chē)與客車(chē)非完整車(chē)輛銷(xiāo)售環(huán)比雖然增長(zhǎng)在30%以上的，但2月分春節(jié)因素導(dǎo)致基數(shù)較低，客車(chē)與客車(chē)非完整車(chē)輛銷(xiāo)售同比增長(zhǎng)均在5%以下。
3月份商用車(chē)良好的市場(chǎng)表現(xiàn)也為一季度商用車(chē)市場(chǎng)總體保持高速增長(zhǎng)貢獻(xiàn)較大，一季度中，商用車(chē)中運(yùn)輸效率較高的重型卡車(chē)、半掛牽引車(chē)、大中客依然是商用車(chē)保持高速增長(zhǎng)的主要貢獻(xiàn)力量。重卡一季度銷(xiāo)售2.99萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)72.78%，大幅超過(guò)22.29%的貨車(chē)銷(xiāo)售同比增速；客車(chē)子行業(yè)一季度銷(xiāo)售 5.78萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)9%，而大客同期銷(xiāo)售約5794輛，同比增長(zhǎng)23.46%，遠(yuǎn)快于客車(chē)行業(yè)9.07%的增速。我國(guó)公路貨運(yùn)量與客運(yùn)量逐年增加，油價(jià)也持續(xù)攀升，運(yùn)輸效率與成本相對(duì)節(jié)約的重卡與大客呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)。
金龍汽車(chē)
金龍汽車(chē)公布年報(bào)，公司2007年每股收益0.92元，客車(chē)銷(xiāo)售達(dá)53634輛，同比增長(zhǎng)31.1%，2007年在國(guó)內(nèi)大中型客車(chē)市場(chǎng)占有率為 26.3%。實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入124.42億元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)5.40億元，凈利潤(rùn)27,290.82萬(wàn)元，分別同比增長(zhǎng)25.22%、47.47%和 69.14%。2007年，公司強(qiáng)勁的增長(zhǎng)動(dòng)力一方面來(lái)自國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的增長(zhǎng)，另一方面公司客車(chē)出口業(yè)務(wù)取得了長(zhǎng)足發(fā)展，2007年全年公司出口汽車(chē) 15560輛，同比增長(zhǎng)353.4%，出口客車(chē)占公司客車(chē)總銷(xiāo)量的比重由2006年度的8.3%上升至28.9%，出口交貨值27.46億元人民幣，同比增長(zhǎng)168.50%。公司控股的三家主要客車(chē)整車(chē)生產(chǎn)企業(yè)廈金聯(lián)合、廈門(mén)金旅與蘇州金龍的產(chǎn)品金龍客車(chē)、金旅客車(chē)和海格客車(chē)均為中國(guó)名牌產(chǎn)品。作為勞動(dòng)力與資本密集型產(chǎn)業(yè)，國(guó)內(nèi)優(yōu)秀客車(chē)公司在國(guó)際上具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，未來(lái)兩年，公司穩(wěn)定國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的同時(shí)，海外市場(chǎng)拓展將會(huì)持續(xù)向好。
中通客車(chē)
中通客車(chē)發(fā)布預(yù)增公告，預(yù)計(jì)2008年1月至6月公司凈利潤(rùn)比去年同期增長(zhǎng)50%至100%。公司去年同期凈利潤(rùn)為724.35萬(wàn)元，去年同期 EPS0.03元，公司從去年同期沒(méi)有發(fā)生股本變化。公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要是因?yàn)楣句N(xiāo)量增長(zhǎng)與企業(yè)所得稅下調(diào)，公司作為大中客汽車(chē)生產(chǎn)廠商銷(xiāo)量增長(zhǎng)受益于大中客行業(yè)增長(zhǎng)與出口拉動(dòng)；同時(shí)，公司底盤(pán)生產(chǎn)權(quán)的獲得，降低了生產(chǎn)成本，提高了盈利水平。
我們?nèi)匀痪S持2008年與2009年EPS分別為0.17元與0.28元的預(yù)測(cè)，我們看好中國(guó)客車(chē)業(yè)在產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移大背景下的發(fā)展?jié)摿Α?/P>
長(zhǎng)安汽車(chē)
長(zhǎng)安汽車(chē)公布一季報(bào)，2008年1季度實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)2.68億元，同比增長(zhǎng)55.21%，實(shí)現(xiàn)每股收益0.14元。公司業(yè)績(jī)基本符合預(yù)期。
公司旗下合資公司長(zhǎng)安福特馬自達(dá)仍舊是公司增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿�。公司的投資收益1季度增長(zhǎng)37.47%，其投資收益也主要源于對(duì)長(zhǎng)安福特馬自達(dá)與發(fā)動(dòng)機(jī)合資公司的投資收益增長(zhǎng)所至，我們認(rèn)為三代蒙迪歐致勝具有較強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，未來(lái)兩年內(nèi)將成為長(zhǎng)安福特的主打品種，馬自達(dá)2也以出色地動(dòng)力性與經(jīng)濟(jì)性在兩廂小型轎車(chē)市場(chǎng)具備很強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。合資公司較具競(jìng)爭(zhēng)力的新車(chē)型的推出為合資公司未來(lái)發(fā)展提供了保障。
證券投資建議
根據(jù)3月份的銷(xiāo)售數(shù)據(jù)跟蹤，我們維持大中客行業(yè)受益于公路客運(yùn)增加與產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的觀點(diǎn)，仍然看好消費(fèi)升級(jí)對(duì)轎車(chē)行業(yè)的拉動(dòng)作用，維持大中客與轎車(chē)行業(yè)推薦評(píng)級(jí)；對(duì)于重卡行業(yè)，我們認(rèn)為目前的高增長(zhǎng)含有對(duì)下半年歐三標(biāo)準(zhǔn)推出的透支性消費(fèi)，重卡行業(yè)2008年可能會(huì)呈現(xiàn)前高后低的走勢(shì)，繼續(xù)維持對(duì)其謹(jǐn)慎推薦的評(píng)級(jí)；對(duì)于零部件行業(yè)應(yīng)該區(qū)別對(duì)待，對(duì)具有全球競(jìng)爭(zhēng)能力，并進(jìn)入全球廠商穩(wěn)定配套系統(tǒng)的企業(yè)可以持續(xù)看好。
