9月25日A股市場在震蕩中出現(xiàn)了回落的走勢，但輪胎股卻出現(xiàn)了相對強勁的走勢，風神股份(14.50,1.04,7.73%)更是突破整理平臺，有再起一波的趨勢，那么，如何看待這一走勢呢？

    輪胎原材料成本下降

    輪胎主要原材料為天然橡膠、合成橡膠、鋼簾線等，原材料占成本的70%左右，尤其是天然橡膠，天膠在原材料中的占比最大，天膠的供應情況及價格波動將對輪胎公司的生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生重大影響。不幸的是，近年來天膠價格持續(xù)漲升，從2004年初的14000元/噸一路盤升，在2006年7月的大宗商品價格主升浪的過程中，更是高達29000元/噸，這讓輪胎行業(yè)頗為頭疼。出現(xiàn)了增收不增利的態(tài)勢。

    不過，慶幸的是，隨著去年席卷全球的金融海嘯爆發(fā)，天膠與全球其他大宗商品一樣陷入大幅走低的態(tài)勢，一度擊穿了10000元/噸的低點，最低達到8000多元/噸，日前有所反彈，但在低位震蕩，目前在15000元/噸。如此就意味著輪胎行業(yè)的盈利能力有望復蘇。而且，由于受到下游的推動，輪胎價格跌幅相對有限，所以，輪胎股的盈利能力大幅回升，青島雙星(8.30,0.27,3.36%)輪胎制造的毛利率為16.72%，同比增長了8.16%；黔輪胎輪胎產(chǎn)品的毛利率較去年同期上升了6.59個百分點，其中斜交輪胎（工程、特種輪胎）毛利率同比上升了14.62個百分點。如此信息折射出輪胎股的成長空間依然樂觀。

    三季度業(yè)績成長預期

    更為重要的是，在天膠價格回落的過程中，下游需求依然旺盛，汽車年產(chǎn)量有望突破1000萬輛，看來，汽車產(chǎn)業(yè)景氣度迅速提升，有利于進一步拉動汽車輪胎的銷售增長勢頭。而且，汽車輪胎中，工程輪胎的盈利能力一般要超越中低價轎車的輪胎，而隨著2009年各國投資計劃的實施，帶來了工程機械和運輸?shù)拇罅啃枨螅瑥亩瓌恿藢こ烫ズ妥游缣サ木薮笮枨?。這無疑給輪胎行業(yè)的盈利能力帶來更為積極的影響。這在行業(yè)分析師的研究報告中也有所體現(xiàn)，即“根據(jù)幾家上市公司的情況來看，各公司的工程胎都開足馬力生產(chǎn)，但仍然滿足不了市場需求。以風神股份為例，現(xiàn)在公司有較多的工程胎訂單因產(chǎn)能限制不能接”。

    如此來看，輪胎行業(yè)目前一方面面臨著天膠價格不振所帶來的成本下降積極影響，另一方面則面臨著下游需求相對旺盛，業(yè)績有望反復逞強的主營業(yè)務(wù)收入增長的積極影響，如此集合起來，就有望一改多年的增收不增利的格局，即有望增收增利的雙增格局，這可能也是近期輪胎板塊反復逞強的原因。甚至在特保案過后，輪胎股依然震蕩中重心上移的走勢，看來，資金對三季度業(yè)績?nèi)匀粯酚^期待。

    強勢行情有望延續(xù)

    而且，我國汽車行業(yè)的成長空間依然樂觀。今年輪胎股的漲升主要是因為汽車行業(yè)的景氣度所致，因為在積極寬松的宏觀經(jīng)濟政策刺激和政府基礎(chǔ)投資力度不斷加大的推動下，國內(nèi)汽車、工程機械、農(nóng)機等行業(yè)快速復蘇，物流運輸情況迅速好轉(zhuǎn)，輪胎股的成長空間也是不斷拓展。而且考慮到我國居民收入的增長趨勢，未來汽車保有量將繼續(xù)拓展，這對于汽車輪胎的修理市場的空間來說，也是一個相對樂觀的信息。因此，輪胎股的國內(nèi)市場容量也是迅速拓展的，可以在一定程度上消化近年來擴張的產(chǎn)能。
 
    正因為如此，筆者傾向于認為前期的蓄勢震蕩已化解了特保案所帶來的輪胎行業(yè)不確定性的壓力，故在近期有望借助于三季度業(yè)績成長的題材而反復活躍，所以，在操作中，建議投資者可密切關(guān)注黔輪胎、青島雙星、風神股份、S佳通(7.25,0.20,2.84%)以及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的個股，比如說黑貓股份(12.90,-0.07,-0.54%)、福星股份(8.17,-0.13,-1.57%)、青島軟控(16.07,0.18,1.13%)等品種。