江淮汽車主要從事汽車、汽車底盤及其汽車變速箱等零部件的開發(fā)、生產(chǎn)和銷售。其中，整車占主營(yíng)收入的82.83%，底盤占8.48%。公司是國(guó)家科技部認(rèn)定的國(guó)家級(jí)火炬計(jì)劃重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)，其汽車整車年產(chǎn)能達(dá)20多萬(wàn)輛，卡銷量突破10萬(wàn)輛，穩(wěn)居行業(yè)第二，客車專用底盤銷量保持行業(yè)第一。今日投資《在線分析師》顯示：公司2009-2011年綜合每股盈利預(yù)測(cè)值分別為0.24、0.37和0.48元，對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)市盈率為29、19和14倍;當(dāng)前共有26位分析師跟蹤，5位分析師建議“強(qiáng)力買入”，18位分析師建議“買入”，3位分析師給予“觀望”評(píng)級(jí)，綜合評(píng)級(jí)系數(shù)1.92。

　　公司2009年上半年業(yè)績(jī)表現(xiàn)超出預(yù)期。2009年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入93.24億元，較上年同期上升1.88%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)0.73億元，較上年同期下降62.09%，利潤(rùn)總額0.91億元，較上年同期下降52.61%，歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)1.14億元，較上年同期下降31.68%，折合每股收益0.09元。

　　2季度實(shí)現(xiàn)扭虧。雖然公司上半年凈利潤(rùn)有所下降，但與今年1季度相比已經(jīng)大幅扭虧為盈，公司2季度單季每股收益為0.15元，其中經(jīng)營(yíng)性業(yè)績(jī)?yōu)槊抗?.12元，盈利能力大幅提升，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)。

　　輕卡和MPV銷量及毛利提升是公司業(yè)績(jī)成長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?。公司上半年主營(yíng)產(chǎn)品銷量同比增幅13.92%，其中，MPV產(chǎn)品在細(xì)分市場(chǎng)整體下滑的情況下逆勢(shì)增長(zhǎng)，市場(chǎng)份額進(jìn)一步擴(kuò)大到21.07%，增加3.12個(gè)百分點(diǎn);輕卡產(chǎn)品受益于汽車產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃，保持細(xì)分行業(yè)同步增幅;自主品牌轎車產(chǎn)品取得初步成功，通過精準(zhǔn)的市場(chǎng)定位并立足開拓區(qū)域市場(chǎng)，公司A0級(jí)轎車產(chǎn)品單月銷量穩(wěn)定在5,000輛水平上下。從單季度毛利水平看，公司2季度毛利率高達(dá)16.29%，創(chuàng)近三年以來(lái)最好水平。預(yù)計(jì)，公司全年可實(shí)現(xiàn)整車銷量25.8萬(wàn)輛，其中，自主品牌轎車產(chǎn)品銷量將突破6.5萬(wàn)輛，全年整車產(chǎn)品毛利率將較上年提升3.61個(gè)百分點(diǎn)至15.95%。

　　安信證券表示，公司自主品牌轎車項(xiàng)目存在業(yè)績(jī)提升空間，但長(zhǎng)期仍有隱憂。隨著公司年產(chǎn)26萬(wàn)臺(tái)乘用車變速器項(xiàng)目在下半年接近完工，公司自主品牌轎車項(xiàng)目預(yù)計(jì)在年底實(shí)現(xiàn)全年盈虧平衡。預(yù)計(jì)，隨著自主品牌轎車產(chǎn)銷規(guī)模的不斷擴(kuò)大和自配比重的不斷提升，自主品牌轎車業(yè)務(wù)在2010年可貢獻(xiàn)每股盈利0.10元?？梢灶A(yù)期的是，隨著更多競(jìng)爭(zhēng)者的進(jìn)入，公司自主品牌轎車項(xiàng)目將面臨更加激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。從長(zhǎng)期來(lái)看，自主品牌轎車項(xiàng)目的最終成功與否取決于公司在品牌、渠道和研發(fā)等綜合能力上的提升。從近期來(lái)看，安徽省政府對(duì)所屬汽車企業(yè)的整合重組可能為公司在上述能力的構(gòu)建上帶來(lái)突破的契機(jī)，對(duì)此，他們表示謹(jǐn)慎樂觀。

　　安信證券調(diào)高公司投資評(píng)級(jí)至“增持-A”，給以公司股票目標(biāo)價(jià)為8.80元。

　　風(fēng)險(xiǎn)因素：經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇低于預(yù)期。