江淮汽車主要從事汽車、汽車底盤及其汽車變速箱等零部件的開發(fā)、生產(chǎn)和銷售。其中，整車占主營收入的82.83%，底盤占8.48%。公司是國家科技部認(rèn)定的國家級火炬計劃重點高新技術(shù)企業(yè)，其汽車整車年產(chǎn)能達(dá)20多萬輛，卡銷量突破10萬輛，穩(wěn)居行業(yè)第二，客車專用底盤銷量保持行業(yè)第一。今日投資《在線分析師》顯示：公司2009-2011年綜合每股盈利預(yù)測值分別為0.24、0.37和0.48元，對應(yīng)動態(tài)市盈率為29、19和14倍;當(dāng)前共有26位分析師跟蹤，5位分析師建議“強力買入”，18位分析師建議“買入”，3位分析師給予“觀望”評級，綜合評級系數(shù)1.92。

　　公司2009年上半年業(yè)績表現(xiàn)超出預(yù)期。2009年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入93.24億元，較上年同期上升1.88%，營業(yè)利潤0.73億元，較上年同期下降62.09%，利潤總額0.91億元，較上年同期下降52.61%，歸屬上市公司股東凈利潤1.14億元，較上年同期下降31.68%，折合每股收益0.09元。

　　2季度實現(xiàn)扭虧。雖然公司上半年凈利潤有所下降，但與今年1季度相比已經(jīng)大幅扭虧為盈，公司2季度單季每股收益為0.15元，其中經(jīng)營性業(yè)績?yōu)槊抗?.12元，盈利能力大幅提升，經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)。

　　輕卡和MPV銷量及毛利提升是公司業(yè)績成長的主要動力。公司上半年主營產(chǎn)品銷量同比增幅13.92%，其中，MPV產(chǎn)品在細(xì)分市場整體下滑的情況下逆勢增長，市場份額進(jìn)一步擴大到21.07%，增加3.12個百分點;輕卡產(chǎn)品受益于汽車產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃，保持細(xì)分行業(yè)同步增幅;自主品牌轎車產(chǎn)品取得初步成功，通過精準(zhǔn)的市場定位并立足開拓區(qū)域市場，公司A0級轎車產(chǎn)品單月銷量穩(wěn)定在5,000輛水平上下。從單季度毛利水平看，公司2季度毛利率高達(dá)16.29%，創(chuàng)近三年以來最好水平。預(yù)計，公司全年可實現(xiàn)整車銷量25.8萬輛，其中，自主品牌轎車產(chǎn)品銷量將突破6.5萬輛，全年整車產(chǎn)品毛利率將較上年提升3.61個百分點至15.95%。

　　安信證券表示，公司自主品牌轎車項目存在業(yè)績提升空間，但長期仍有隱憂。隨著公司年產(chǎn)26萬臺乘用車變速器項目在下半年接近完工，公司自主品牌轎車項目預(yù)計在年底實現(xiàn)全年盈虧平衡。預(yù)計，隨著自主品牌轎車產(chǎn)銷規(guī)模的不斷擴大和自配比重的不斷提升，自主品牌轎車業(yè)務(wù)在2010年可貢獻(xiàn)每股盈利0.10元?？梢灶A(yù)期的是，隨著更多競爭者的進(jìn)入，公司自主品牌轎車項目將面臨更加激烈的市場競爭。從長期來看，自主品牌轎車項目的最終成功與否取決于公司在品牌、渠道和研發(fā)等綜合能力上的提升。從近期來看，安徽省政府對所屬汽車企業(yè)的整合重組可能為公司在上述能力的構(gòu)建上帶來突破的契機，對此，他們表示謹(jǐn)慎樂觀。

　　安信證券調(diào)高公司投資評級至“增持-A”，給以公司股票目標(biāo)價為8.80元。

　　風(fēng)險因素：經(jīng)濟復(fù)蘇低于預(yù)期。