受宏觀經(jīng)濟復(fù)蘇和多重政策推動，福田汽車6月汽車銷量在輕卡和中重卡的帶動下實現(xiàn)全面回暖，隨著各品種銷售情況的好轉(zhuǎn)，公司將迎來盈利的持續(xù)反彈。

　　福田汽車 ( 600166 ) 7月11日發(fā)布產(chǎn)銷公告，公司09年6月共銷售汽車51，270輛，上半年累計銷售汽車286，695輛，同比增長14.5%。分產(chǎn)品看，中重卡、輕卡、輕客、大中客（含底盤）和其他（SUV、蒙派克、迷迪）6月銷量分別為8，501、39，392、1，920、314和1，143輛，1-6月累計銷量分別為31，938、238，178、10，311、1，155和5，113輛，同比增速為-16.8%、18.7%、29.8%、-9.6%和126.2%。

　　6月銷售全面反彈。福田汽車6月銷售的各品種中，中重卡、輕卡、輕客、大中客和乘用車銷量同比增速分別為同比86.79%、49.47%、117.69%、6.8%和194.59%。其中，輕卡、輕客產(chǎn)品銷售繼續(xù)放量，而中重卡同比大幅反彈，公司整體的銷售呈現(xiàn)大幅改善。

　　輕卡受政策推動銷量持續(xù)大漲。由于09年前四個月輕卡銷售低于市場預(yù)期，國家在“汽車下鄉(xiāng)”之后迅速推出“以舊換新”政策，對符合一定使用年限要求的中、輕、微型載貨車和部分中型載客車，以及“黃標車”適度提前報廢并換購新車，給出了不高于同型車輛單輛車輛購置稅金額補貼標準。此外，政府還推出了補貼農(nóng)民直購輕卡的政策，減少了報廢舊車的環(huán)節(jié)。擴大的補貼范圍和補貼力度以及宣傳的深入，使市場逐步走出觀望期，從而推升5、6月輕卡銷售增速的連續(xù)大幅提升。預(yù)計福田汽車09年輕卡銷量同比增速將達到20%，約為39.58萬輛。

　　09年下半年盈利將繼續(xù)回升。業(yè)績方面，盡管涵蓋了大部分車型品種，但中重卡和輕卡依然是福田汽車最主要的利潤來源。重卡業(yè)務(wù)方面，隨著宏觀經(jīng)濟的緩慢回暖以及基建投資的深入，公司的重卡銷售回暖力度明顯，但09年8月福田將以歐曼業(yè)務(wù)出資與戴姆勒公司成立中重卡合資公司，因此下半年的投資收益具有不確定性，預(yù)計全年來自中重卡業(yè)務(wù)的利潤貢獻同比將出現(xiàn)下滑；不過與此同時，“汽車下鄉(xiāng)”和“以舊換新”等一攬子刺激政策將可以保證公司輕卡產(chǎn)品在2009年實現(xiàn)約20%銷量增長。以08年年報數(shù)據(jù)為例，中重卡和輕卡業(yè)務(wù)的收入占比分別為53.85%和39.61%，毛利占比分別為53.09%和36.61%。

　　新能源客車漸成氣候。新能源客車業(yè)務(wù)為福田汽車帶來了較多的市場關(guān)注，由于國內(nèi)首個新能源汽車基地落戶福田汽車，且獲得了迄今最大的新能源汽車訂單，公司的客車業(yè)務(wù)有望在09年實現(xiàn)相當(dāng)幅度的增長。目前，公司的新能源車已獲得北京公交集團800臺、濟南市政府20臺，以及臺灣成運75臺訂單，共計895臺的訂單。盡管受制于關(guān)鍵零部件（電池、控制系統(tǒng)、電機以及發(fā)動機）的外購，新能源客車產(chǎn)品的毛利率與傳統(tǒng)客車銷售相差不大，但日益做大的規(guī)模為公司降低成本提供了空間，同時也將不斷推升證券市場對公司新能源客車業(yè)務(wù)的估值。此外，公司5月18日公告與印度公司簽訂了750臺歐V客車（底盤KD件），整體看，公司的大中客業(yè)務(wù)在新能源產(chǎn)品的帶動下，全年增速將取得遠高于行業(yè)平均。

　　一季報顯示，公司09年1-3月實現(xiàn)營業(yè)總收入76.36億元，同比減少5.06%；凈利潤1.86億元，同比增長11.14%，對應(yīng)每股收益0.2元。