公司3季度業(yè)績符合預(yù)期。第3季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入32.26億元，凈利潤2，286萬元，分別同比下滑3.7%和66.2%。3季度盈利折合每股收益0.05元，符合預(yù)期。前3季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入97.33億元，同比增長4.7%；營業(yè)利潤2.96億元，同比下降7.4%；凈利潤19，581萬元，同比增長22.1%；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤同比下滑15.1%。前3季度盈利折合每股收益0.44元。

    微幅調(diào)整盈利預(yù)測，維持“審慎推薦”評級，并購價值凸顯。我們微幅調(diào)整公司08至10年每股收益至0.52元、0.47元和0.46元，調(diào)整幅度分別為-6.3%，3.0%和-2.5%，扣除非經(jīng)常性損益后的EPS分別為0.39元、0.47元和0.46元。公司目前股價對應(yīng)于08至10年動態(tài)P/E分別為9.6倍、10.5倍和10.7倍，動態(tài)P/B分別為1.6倍、1.4倍和1.3倍，估值水平處于A股汽車股的中端。但是，公司市值已跌至22億元，相對于公司約130億元的銷售收入和領(lǐng)先的行業(yè)地位而言，其并購價值凸顯。我們維持“審慎推薦”評級，長期投資者可以長線持有。