化敵為友拼全“羅孚藏寶圖”，成就國內(nèi)車企“老大”地位。

　　中國汽車業(yè)內(nèi)迄今為止最大的一宗并購案例，正以超乎想象的速度變成現(xiàn)實(shí)。7月27日，南京汽車集團(tuán)(下稱“南汽”)的控股方躍進(jìn)集團(tuán)與上海汽車( 24.79,1.00,4.20%)集團(tuán)(下稱“上汽”)共同簽署了合作意向書，宣布有意進(jìn)行資產(chǎn)重組，在整車、汽車零部件、汽車服務(wù)貿(mào)易等領(lǐng)域展開全面合作。

　　在兩個月前，盡管關(guān)于雙方意向合作的傳聞漫天飛揚(yáng)，但整個業(yè)界對此依然持質(zhì)疑的態(tài)度，認(rèn)為并購至少不會在近期發(fā)生；而進(jìn)入7月以來，事態(tài)發(fā)展進(jìn)程之快讓人跌破眼鏡。

　　目前總資產(chǎn)已達(dá)1300億元、整車銷售量國內(nèi)居首的上汽，在與南汽百余億資產(chǎn)合并后，必將進(jìn)一步鞏固其國內(nèi)領(lǐng)先地位。更有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，合并后的新公司將超越一汽，成為國內(nèi)最大的汽車企業(yè)，這次合并也將成為我國汽車產(chǎn)業(yè)史上最大的一起并購案。

　　而此次合并的更大意義可能在于其過程——雙方互相試探摸底、通過媒體隔空喊話、直到未來合作談判細(xì)節(jié)的各種利益博弈，包括背后各地方政府推動的整個過程，可為今后國內(nèi)大型地方國企并購提供一個范例。

　　“宿敵”變“伙伴”：

　　拼全“羅孚藏寶圖”

　　在“上南合作”的意向書中，雙方均將此次合作看作是“雙贏”。市場主流分析認(rèn)為，合作旨在使南汽有望在上汽的人才、資金支持下，重返中國主流車企地位；而上汽則能從商用車這個南汽的強(qiáng)項(xiàng)上獲益，填補(bǔ)原本商用車產(chǎn)品的不足。

　　中國汽車工業(yè)協(xié)會副秘書長顧翔華表示，如果合作成功，上汽的技術(shù)加上南汽的生產(chǎn)設(shè)備，對中國汽車工業(yè)發(fā)展無疑是一件好事。

　　中國汽車工業(yè)咨詢發(fā)展公司首席分析師賈新光說，上汽、南汽“跨江合作”如果順利，將有利于長三角地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，減少汽車產(chǎn)業(yè)的重復(fù)建設(shè)，降低企業(yè)成本，助推國產(chǎn)自主品牌汽車的研制進(jìn)度，推進(jìn)產(chǎn)業(yè)合理布局和推動周邊配套產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

　　更為重要的是，圍繞羅孚知識產(chǎn)權(quán)問題，雙方的關(guān)系一度呈水火不融之勢，合作后，這種情況將逆轉(zhuǎn)。2005年4月，英國MG羅孚公司宣布破產(chǎn)，破產(chǎn)前，上汽花6700萬英鎊購得了羅孚25、75系列轎車和全系列發(fā)動機(jī)的知識產(chǎn)權(quán)。而在隨后的競購MG羅孚公司資產(chǎn)階段，上汽意外敗在了事前被看作“冷門”的南汽手中：2005年7月22日，南汽用5300萬英鎊成功收購了MG羅孚的全部資產(chǎn)，包括整套設(shè)備、知識產(chǎn)權(quán)和一系列品牌。

　　這意味著雙方各自拿到半張尋找寶藏的地圖：拿到全部生產(chǎn)設(shè)備的南汽與拿到核心知識產(chǎn)權(quán)的上汽，雙方一度勢同水火。上汽以此生產(chǎn)的自主品牌榮威750轎車，以及南汽即將上市的MG名爵7系轎車，展開一場“同門廝殺”在所難免。

　　在這樣的情勢下，率先拋出橄欖枝的是上汽董事長胡茂元。今年4月19日，胡茂元在上海車展期間高調(diào)表示，愿與南汽走聯(lián)合發(fā)展道路。這一提議得到了南汽董事長王浩良的回應(yīng)：南汽從未關(guān)閉與上汽合作的大門。但他同時強(qiáng)調(diào)，合作對象向所有資本敞開。隨后雙方在合作原則、架構(gòu)設(shè)想等方面通過各種渠道表達(dá)各自的立場，同時雙方代表集團(tuán)的談判小組旋即開始密切往來。

　　實(shí)際上，除了長三角產(chǎn)業(yè)布局的需要，兩家企業(yè)也有著明顯的互補(bǔ)性。南汽擅長的商用車板塊一直是上汽的弱項(xiàng)，南汽的依維柯和躍進(jìn)，能填補(bǔ)上汽在中型客車和輕型、中型卡車上的空白，這能使上汽形成全系列的產(chǎn)品；南汽也同樣有合作需求，其一直希望引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，名爵團(tuán)隊(duì)此前也并沒有完整而系統(tǒng)的運(yùn)作一個成功的轎車品牌的經(jīng)驗(yàn)，而上汽榮威項(xiàng)目人員都是來自于上海大眾和上海通用的“精英團(tuán)隊(duì)”。

　　在上汽方面，已開始為未來的并購準(zhǔn)備巨量現(xiàn)金。7月25日，上汽旗下上市公司上海汽車(600104)發(fā)布公告稱，擬發(fā)行不超過80億元的認(rèn)股權(quán)和債券分離交易的可轉(zhuǎn)債，最高可籌集160億元，籌集的資金主要將用于建設(shè)自主品牌，其中，安排50億元用于收購兼并。

　　難關(guān)依舊

　　耐人尋味的是，此次對外公布的合作意向書，僅限于雙方合作的一個基本方向。用上汽董事長秘書黃強(qiáng)的話來說，“僅僅是一個合作意愿而已”。對于合作方式、諸多細(xì)節(jié)，目前討論還為時過早。這表示，此前橫亙在雙方之間的主要操作分歧并未有更多實(shí)質(zhì)性改變。

　　據(jù)媒體報(bào)道，上汽一位知情人士曾透露，在合作意向簽訂之前，上汽對合作表達(dá)的三個原則是：要將南汽納入上汽的整體規(guī)劃中去經(jīng)營；合作以自主品牌為基礎(chǔ)；未來的稅收和GDP歸南京所有。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，由于雙方全面合作，榮威及名爵的自主品牌將得到共同提升發(fā)展，而隨著長三角產(chǎn)業(yè)延伸格局形成，上海的生產(chǎn)基地也將不復(fù)存在，稅收及GDP歸南京亦不存懸疑；最大的難題還是——誰來主導(dǎo)重組。

　　以上汽凈資產(chǎn)幾乎十倍于南汽的規(guī)模優(yōu)勢，上汽已在內(nèi)部會議上明確表示要求至少把握51%的控股權(quán)；而來自南汽方面的想法則是希望能夠各占50%的股份。南汽方面曾表示，自己除了身價百億的名爵資產(chǎn)，還擁有許多南京中心地段的土地，相比上汽稀缺的土地資源，南汽的浦口基地——也就是目前的名爵南京生產(chǎn)基地，總面積達(dá)72.218公頃，這些土地價值不容小覦。

　　目前，雙方正在邀請相應(yīng)的評估和中介機(jī)構(gòu)進(jìn)駐，對雙方的資產(chǎn)進(jìn)行評估?？梢韵胍?，對于各擁“重兵”的雙方，未來談判之路絕非坦途，博弈依舊。

　　另一方面，上汽、南汽最終能以“快刀”求同存異，迅速完成合作意向框架，與當(dāng)?shù)卣诒澈蟮耐剖置懿豢煞帧?月24日到26日，上海市委書記習(xí)近平帶隊(duì)考察江蘇。當(dāng)時的座談中，習(xí)近平表示，“上海要進(jìn)一步加強(qiáng)與江蘇的交流與合作?！倍K省委書記李源潮在講話中也認(rèn)為，“要確定堅(jiān)定不移的戰(zhàn)略方針，全方位推動與上海的合作交流。”

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，正是在兩地政府全盤戰(zhàn)略的指導(dǎo)下，才使上汽、南汽盡棄前嫌，轉(zhuǎn)而加速合作的步伐。不過這并不表示，在一些核心關(guān)鍵問題上雙方會有所讓步，最后最大的問題很有可能仍需要兩地政府部門出面再度協(xié)商解決。

　　一位汽車行業(yè)觀察人士在接受記者采訪時分析認(rèn)為：“一般來說，在企業(yè)自身利益和地方區(qū)域發(fā)展存在矛盾的時候，能否運(yùn)用智慧來達(dá)到最好的共贏效果，是對企業(yè)乃至地方政府的一個考驗(yàn)。今后幾個月甚至更長時間內(nèi)，上汽、南汽對合作方式的選擇將為整個產(chǎn)業(yè)帶來啟示?！?/P>