多米諾骨牌效應(yīng)，這一次在揚(yáng)州亞星客車身上得到了驗(yàn)證。

　　盡管顧雛軍案尚未蓋棺定論，但其旗下的格林柯爾系還是在劫難逃。

　　8月20日，亞星客車再爆猛料：據(jù)其在上海證券交易所發(fā)布的公告稱，其董事姜源在今年初借向揚(yáng)州機(jī)電股權(quán)轉(zhuǎn)讓之際，將本屬于亞星客車的6300萬元轉(zhuǎn)讓款直接挪到了揚(yáng)州格林柯爾的賬戶上，且至今未能收回。
對(duì)揚(yáng)州亞星來說，可謂是屋漏偏逢連陰雨。

　　從7月29日開始，由顧雛軍旗下投資公司揚(yáng)州格林柯爾持有60.67%股權(quán)的揚(yáng)州亞星，竟接連被三家銀行凍結(jié)，期限為一年。

　　面對(duì)內(nèi)憂外患，業(yè)內(nèi)人士預(yù)測(cè)說，如果不能盡快解決資金鏈的斷裂問題，揚(yáng)州亞星極有可能會(huì)成為第一家被摘牌退市的汽車企業(yè)。

　　致命軟肋

　　股份的60.67%，也即1.15億股股權(quán)被凍結(jié)一年，其最終的結(jié)果是什么，現(xiàn)在似乎誰也不好判斷。但對(duì)揚(yáng)州亞星來說，目前的處境意味著什么，也許再清楚不過了。特別是在顧案浮出水面之后，幾天之間，揚(yáng)州亞星的股市行情急劇下跌卻是逃不過的事實(shí)，大幅縮水的結(jié)果導(dǎo)致了幾天之間就蒸發(fā)了數(shù)億元的市值。

　　前不久，亞星客車對(duì)揚(yáng)柴的轉(zhuǎn)讓已經(jīng)讓人對(duì)亞星的資金狀況產(chǎn)生了聯(lián)想。事實(shí)上，2004年，亞星客車從揚(yáng)柴得到的投資收益就達(dá)到了800多萬元，對(duì)效益不錯(cuò)的揚(yáng)柴的轉(zhuǎn)讓已經(jīng)或多或少的暴露出了揚(yáng)州亞星資金捉襟見肘的蛛絲馬跡。連亞星客車內(nèi)部的人員也承認(rèn)，現(xiàn)在亞星客車內(nèi)部的資金周轉(zhuǎn)確實(shí)遇到了困難，格林柯爾系的崩塌更使他們雪上加霜。僅在2004年，亞星客車就曾先后收購(gòu)了盛達(dá)特種車公司、投資北京長(zhǎng)途汽車有限公司、收購(gòu)揚(yáng)子生產(chǎn)廠房資產(chǎn)、投資資陽亞星客車有限公司，面對(duì)億元以上的耗資，亞星客車急需資金補(bǔ)充。然而從揚(yáng)州機(jī)電轉(zhuǎn)來的6300萬資金，卻被顧氏人馬私下挪用，這一切，無異于釜底抽薪。

　　據(jù)了解，亞星客車為此正在積極醞釀對(duì)策，擬對(duì)揚(yáng)州格林柯爾持有亞星客車的股權(quán)進(jìn)行處置，準(zhǔn)備優(yōu)先在揚(yáng)州格林柯爾的轉(zhuǎn)讓款中回收6300萬元，但從目前格林柯爾系危機(jī)重重的形勢(shì)看，亞星客車收回這筆資金的可能性也微乎其微。退一步說，即使一切按照亞星所設(shè)想的那樣，也得要在一年之后，股權(quán)解凍之后才可能有結(jié)果。然而，如何挺過這一年，才是眼下亞星最大的難題。

　　很顯然，現(xiàn)在擺在亞星面前的最大障礙就是資金鏈的斷裂。況且，亞星還要面對(duì)那些隨時(shí)可能落井下石的局面。據(jù)說，禍不單行的是，現(xiàn)在亞星的有些供貨商已經(jīng)開始上門催債了。如果下游銷售商賣貨不能及時(shí)付款、企業(yè)沒有了銷售回款也將很難準(zhǔn)時(shí)向上游供貨商支付，僅此一點(diǎn)足以把亞星逼向死地。

　　當(dāng)然，這一切揚(yáng)州市政府不能坐視不管。據(jù)了解，對(duì)于6300萬元的追回問題，中國(guó)證監(jiān)會(huì)江蘇監(jiān)管局也已介入此事進(jìn)行調(diào)查，揚(yáng)州市政府也采取了一切必要的措施，來確保亞星的正常生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)。

　　重組難題

　　客觀地說，顧案不是導(dǎo)致亞星窘境的唯一緣由。其實(shí)，比起轎車企業(yè)利潤(rùn)的急速下滑，這幾年客車行業(yè)還是比較樂觀的。在2004年度5個(gè)客車行業(yè)的上市企業(yè)中，像宇通客車、金龍客車的凈利潤(rùn)都在億元以上，而中通客車和安凱客車的凈利潤(rùn)也都維持在千萬元以上，實(shí)現(xiàn)了盈利。但亞星卻是個(gè)例外，可以說，亞星是5個(gè)上市的客車企業(yè)中惟一虧損的。事實(shí)上，從2003年、2004年開始，“亞星客車”就已經(jīng)連續(xù)虧損，2004年每股收益為-0.365元。據(jù)亞星客車2004年年報(bào)顯示，亞星客車2004年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入約為7.95億元，凈虧損約6926萬元。而且，由于亞星客車連續(xù)兩年虧損，今年4月27日亞星客車被戴上了*ST的帽子。

　　所以，在除卻資金因素外，亞星客車在生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)、銷售和服務(wù)等環(huán)節(jié)上，似乎也有應(yīng)該反思的地方，如果不尋求變革，尋找出路，亞星的未來將很難想象。

　　當(dāng)然，亞星客車自身也早已經(jīng)覺察到了這種危機(jī)的存在。今年5月20日，就在格林柯爾系剛出現(xiàn)風(fēng)吹草動(dòng)之時(shí)，亞星就匆匆召開了一個(gè)懇談會(huì)，除亞星股份部分管理層之外，揚(yáng)州市副市長(zhǎng)、體改辦主任以及揚(yáng)州各大銀行的代表、亞星股份全國(guó)的主要客戶都來到現(xiàn)場(chǎng)，試圖來應(yīng)對(duì)開始泛濫的輿論危機(jī)，試圖從格林柯爾系中及早脫身。但隨著顧案事態(tài)的擴(kuò)大，特別是一系列問題逐漸明朗后，如何拯救亞星就成為了一個(gè)最敏感和棘手的話題。

　　據(jù)亞星客車一位內(nèi)部人士透露，現(xiàn)在擺在亞星面前的一種最理想的結(jié)局是：由政府出面，出資回購(gòu)揚(yáng)州格林柯爾在亞星的股權(quán)，然后尋找合適的合作伙伴，完成股權(quán)的重組。這也是亞星走出低谷的最現(xiàn)實(shí)和最直接的途徑。然而問題是：以亞星目前的窘境，短期內(nèi)也很難找到一家理想的合作伙伴，而可能出現(xiàn)的結(jié)果只能是由政府出面實(shí)行暫時(shí)托管，然后等待機(jī)會(huì)實(shí)行重組或者收購(gòu)。業(yè)內(nèi)普遍預(yù)測(cè)，像*ST亞星這樣的股票，加上亞星目前的經(jīng)營(yíng)狀況，再投資組合的前景依然不容樂觀。但從目前客車行業(yè)發(fā)展的角度來看，資本的重組整合正成為一種趨勢(shì)，所以，除了政府的力挺之外，亞星客車還不至于馬上落到窮途末路的地步。畢竟，亞星客車的技術(shù)資源優(yōu)勢(shì)還在，加上相對(duì)良好的客車市場(chǎng)環(huán)境，亞星客車借力翻盤的幾率依然很大。