1-4月份汽車產(chǎn)銷量實現(xiàn)同比增長，超出市場預期。3、4月份汽車銷量分別同比增長7.5%和7.9%，促使1-4月份汽車產(chǎn)銷量同比實現(xiàn)增長，超出市場預期。

　　乘用車重歸同比增長軌道，并將走出增長景氣低谷。預計上半年乘用車銷量同比增長3-5%，其中基本型乘用車將同比增長3-4%。

　　小排量基本型乘用車將繼續(xù)維持高速增長態(tài)勢。1.0L及以下排量基本型乘用車保持著90%以上的同比增幅，是基本型中的增長亮點，高速增長態(tài)勢將得以延續(xù)。

　　乘用車價格趨于穩(wěn)定，將促使市場信心恢復。05年1月份以來乘用車均價環(huán)比跌幅大大縮小，部分車型甚至漲價，消費者觀望情緒減弱，市場信心將逐漸恢復。

　　大型客車保持快速增長，成本壓力將減輕。1-4月份，大型客車產(chǎn)銷量分別同比增長36%和20%，抗周期性特征明顯。同時，鋼鐵、石化等原材料價格預期下跌將減輕大客的成本壓力。

　　05年1季度是汽車行業(yè)年內(nèi)盈利低點，行業(yè)盈利能力將逐步回升，走出效益景氣低谷。

　　上海通用汽車的月度銷量增速和盈利能力將逐月增長，我們將上海汽車的投資評級由“觀望”調(diào)高至“增持”；一汽夏利將在小排量轎車市場繼續(xù)良好的銷售業(yè)績，但是其盈利能力尚未出現(xiàn)轉(zhuǎn)變，巨大的應收賬款歷史包袱解決前景不明，我們維持其“觀望”評級，并提請重點關注。

　　大型客車是我國汽車行業(yè)少數(shù)具備國際競爭力的優(yōu)勢子行業(yè)，抗周期性特征明顯，出口潛力巨大，我們維持大型客車行業(yè)的龍頭公司宇通客車的“買入”評級。江淮汽車在MPV細分市場上具備較強的優(yōu)勢，并且通過實施發(fā)動機自產(chǎn)化等戰(zhàn)略不斷提升競爭力，我們維持其“增持”評級。